Por que os spreads aumentam durante a abertura do mercado ou em eventos de forte volatilidade?

Em um cenário ideal de negociação,a diferença entre os preços Bid (compra) e Ask (venda) é extremamente pequena. No entanto, durante a abertura do mercado ou em eventos de forte “volatilidade” (como divulgações de dados econômicos ou notícias geopolíticas), é comum ver essa diferença — o spread — aumentar significativamente.

Aqui está uma explicação do porquê isso acontece e do que isso significa para as suas operações.

1. A Busca pelo Preço “Justo” (Price Discovery)

Quando o mercado abre, ele começa a reagir a todas as notícias, dados e ao sentimento acumulado enquanto a bolsa estava fechada.

• O caos: geralmente há um enorme volume de ordens entrando no mercado ao mesmo tempo.


• O resultado: os formadores de mercado (market makers) e provedores de liquidez não conseguem identificar imediatamente qual é o preço “justo” do ativo. Para se protegerem do risco de ficarem do lado errado de um movimento brusco de preço, eles ampliam o spread até que o mercado estabilize uma direção mais clara para os preços seja definida.

2. Liquidez Reduzida

Liquidez refere-se à facilidade com que um ativo pode ser comprado ou vendido sem impactar significativamente o seu preço. Durante eventos de alta tensão no mercado, a liquidez frequentemente “seca”.

• Aversão ao risco: muitos traders institucionais e algoritmos automatizados retiram temporariamente suas ordens do mercado para evitar slippage excessivo ou perdas imprevisíveis.


• O gap: com menos participantes dispostos a assumir o lado oposto das operações, a distância entre as ordens de compra e venda restantes aumenta.

3. Aumento da volatilidade e do prêmio de risco

Pense no spread como um prêmio de risco cobrado pelo provedor de liquidez.

• Maior risco: em um mercado volátil, o preço pode saltar (gap) vários pontos percentuais em questão de segundos.


• Compensação: quando um market maker compra um ativo de você, ele assume o risco de o preço despencar antes que consiga revendê-lo para outra pessoa. Para compensar esse risco maior, ele exige uma “taxa” mais alta — o que se manifesta em um spread maior.

4. Desequilíbrio de Ordens

Durante grandes eventos de mercado, é comum que o mercado fique “desequilibrado” para apenas um lado. Por exemplo, se uma empresa divulga resultados desastrosos, todos querem vender e quase ninguém quer comprar.

• Para incentivar compradores a entrarem em um mercado em queda, o spread aumenta, já que o preço de compra (Bid) cai muito mais rapidamente do que o preço de venda (Ask).