Posso ainda sofrer stop out mesmo estando com a posição totalmente protegida?

A resposta curta é sim. Embora exista a crença comum de que o hedge “trava” a conta, uma posição protegida apenas elimina a exposição direcional ao mercado — ela não elimina o risco de liquidação.

Aqui está uma explicação detalhada de por que um stop out ainda pode ocorrer mesmo quando as posições se compensam entre si.

1. Risco direcional vs. risco de liquidação

Quando você faz uma operação de hedge, está compensando os movimentos de preço: se o mercado subir, o ganho da sua operação de “Compra” compensa a perda da sua operação de “Venda”. No entanto, o sistema da corretora não aciona um stop out com base na direção do mercado. Em vez disso, o stop out é acionado pelas condições do seu Nível de Margem e do seu Patrimônio Líquido.

Se o patrimônio líquido da sua conta cair abaixo do limite exigido em relação à margem utilizada, o sistema fechará automaticamente as posições para proteger a conta contra saldo negativo.

2. O impacto do aumento dos spreads

Este é o fator mais comum. O saldo da sua conta é calculado com base nos preços de compra (Bid) e de venda (Ask). Mesmo que você esteja protegido por uma operação de hedge, um “blowout” repentino ou um aumento do spread (a diferença entre o preço de compra e o de venda) pode reduzir instantaneamente o seu saldo.

Quando isso acontece? Durante a divulgação de notícias importantes, na abertura de mercado ou períodos de “rollover” (quando o dia de negociação é reiniciado).

O resultado: Mesmo que o preço médio não tenha se movido, o aumento do spread pode reduzir o seu patrimônio a um nível suficiente para atingir o stop out.

3. Swap e custos financeiros

Manter posições abertas durante a noite gera cobranças de swap ou rollover. Essas taxas são descontadas diariamente do saldo da sua conta. Com o tempo, esses custos podem reduzir gradualmente o seu saldo. Se você já estiver operando com alta alavancagem ou baixa margem livre, essas cobranças diárias podem eventualmente fazer com que o seu nível de margem caia abaixo do limite de stop out.

4. Requisitos de margem

É um equívoco pensar que uma operação de hedge exige margem zero. Ainda é necessário manter 25% da margem para ambos os lados da operação. Se o saldo da sua conta oscilar — mesmo que ligeiramente — devido a gaps de preço ou à volatilidade, você poderá deixar de atender às exigências de margem dessas posições abertas.

Recomendamos que você sempre mantenha uma “reserva” saudável de margem livre na sua conta, mesmo quando estiver protegido por hedge, para lidar com flutuações de spread e custos de financiamento.

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