Môže dôjsť k stop-outu, aj keď som plne zaistený (hedged)?

Stručne povedané: áno. Hoci prevláda všeobecné presvedčenie, že zaistenie „uzamkne“ váš účet, plne zaistená pozícia odstraňuje iba smerovú expozíciu voči trhu – neodstraňuje riziko likvidácie.

Tu je vysvetlenie, prečo môže dôjsť k stop-outu, aj keď je vaša čistá expozícia nulová.

1. Smerové riziko vs. riziko likvidácie

Pri hedžingu vyrovnávate cenové pohyby: ak trh rastie, zisk z dlhej pozície kompenzuje stratu z krátkej pozície. Systém brokera však stop-out nespúšťa podľa smeru pohybu trhu, ale podľa úrovne marže a stavu vlastného kapitálu.

Ak vlastný kapitál účtu klesne pod požadovanú hranicu vzhľadom na použitú maržu, systém automaticky uzavrie pozície, aby ochránil účet pred záporným zostatkom.

2. Vplyv rozšírenia spreadov

Toto je najčastejšia príčina. Výpočet vlastného kapitálu účtu vychádza z nákupnej (Bid) a predajnej (Ask) ceny. Aj keď ste zaistení, náhle „vybočenie“ alebo rozšírenie spreadu (rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou) môže okamžite znížiť váš vlastný kapitál.

Kedy k tomu dochádza? Počas zverejnenia dôležitých správ, pri otvorení trhu alebo v období „rolloveru“ (prechodu obchodného dňa).

Výsledok: Aj keď sa stredná cena (mid-price) nezmenila, rozšírený spread môže znížiť váš kapitál natoľko, že dôjde k stop-outu.

3. Náklady na swapy a financovanie

Pri držaní pozícií cez noc vznikajú swapové a rollover poplatky. Tieto poplatky sa denne strhávajú z vášho zostatku / vlastného kapitálu. V priebehu času môžu tieto náklady postupne znižovať hodnotu vášho vlastného kapitálu. Ak obchodujete s vysokou pákou alebo máte nízku voľnú maržu, tieto denné poplatky môžu nakoniec znížiť vašu maržovú úroveň pod úroveň stop-outu.

4. Maržové požiadavky

Je mylné domnievať sa, že hedžovanie vyžaduje nulovú maržu. Pre obe strany obchodu sa stále vyžaduje marža vo výške 25 %. Ak váš vlastný kapitál kolíše – hoci len nepatrne – kvôli cenovým rozdielom alebo volatilite, môže sa stať, že prestanete spĺňať maržové požiadavky týchto otvorených pozícií.

Odporúčame vám, aby ste si na účte vždy udržiavali dostatočnú „rezervu“ voľnej marže, aj keď ste zaistení, aby ste pokryli možné výkyvy spreadov a poplatkov za financovanie.

Back